（一）盧布油價雙跌俄面臨財經危機
自2014年年初烏克蘭危機發生以來，歐美西方發動經貿制裁俄羅斯，加上歐洲和中國大陸經濟發展遲滯，能源需求減少，國際油價下跌，導致2014年俄羅斯盧布兌美元匯率貶值近60%，甚至一度跌至一美元兌79盧布，使得俄羅斯面臨繼1998年金融危機以來，最嚴峻的財經危機。由於石油和天然氣銷售佔俄國出口收入75%，佔國家財政收入一半，因此國際油價和盧布雙跌對俄國的打擊極為沉重。2014年俄資金外移高達千億美元，俄央行估計2015年外逃資金規模約將為990億至1200億美元，2016年為750億美元，2017年為550億美元。依此趨勢，國際觀察家多擔心俄國經濟可能面臨崩盤，這對全球各國尤其是俄羅斯的最大鄰居中共來說，都將是一個充滿極大變數的關鍵時刻。
（二）俄羅斯的“荷蘭病”經濟結構
俄羅斯獨立後隨著向市場經濟轉型，實行對外開放和貿易自由化，但加工製造業產品生產技術落後，產品在國際市場上缺乏競爭力。俄羅斯為了擺脫經濟困境，大量出口能源等原材料產品，換取外匯資金，因循結果，20多年來俄羅斯經濟一直沒能擺脫對能源和原材料部門的依賴。因此，俄羅斯在經濟發展過程中陷入“三化”困境：一是經濟原材料化，即經濟發展依賴能源等原材料；二是出口原材料化，出口產品中能源產品居首；三是投資原材料化，即資金大部分用於採掘工業，這三化的結果使得能源和原材料部門，在俄羅斯工業中的比重日益增高。從1990年原材料工業比重為33%，到1995年增至57%，2006年 67%，2011年的66%。俄羅斯GDP的增長率，70%是國際市場能源及其他原材料價格上漲的結果。2008年國際金融危機發生後，天然氣平均價格從每千立方米409美元跌至280美元，同時油價從每桶147美元降至40美元。能源價格大幅度下跌，導致2009年俄羅斯GDP下降7.8％，2010年雖稍見復甦，但2013年俄經濟又陷入困境，俄天然氣出口量同比下降60%，出口收入同比減少58%，2014年國際油價下跌，石油出口收入更大幅縮水，這些都說明俄羅斯存在嚴重的“荷蘭病”現象，其經濟結構過度依賴能源等原材料。
（三）、美歐對俄經濟制裁正在發酵
2014年3月，俄國併吞克里米亞後，仍持續支援烏克蘭東部親俄分離勢力，美歐乃對俄接連發動幾波經濟制裁，加上國際油價下跌，重創盧布匯率和俄國經濟。盧布和油價危機，很大程度上和俄羅斯與美歐，爭奪烏克蘭地緣政治的博弈有關，俄羅斯為了烏克蘭卻可能輸掉對中亞地區傳統勢力範圍的控制。烏克蘭危機爆發以來，俄羅斯經濟受到的制裁正在發酵中。世界銀行近期發表的俄羅斯經濟報告，預測2015年俄羅斯經濟將萎縮4.5%成為負成長，通膨將超過10%，陷入停滯型通貨膨脹困境。
（四）OPEC與美能源政策重創俄羅斯
不論是OPEC國家是為了與美國爭奪能源市場，或是為制裁打擊俄羅斯能源市場，OPEC國家於去年11月27日在維也納集會決議不減產後，國際原油價格每桶從6月的110美元下跌50%到目前55美元。石油價格的劇跌，使得俄羅斯經濟陷入滯漲。對俄羅斯而言，原油價格每下跌10美元，俄羅斯出口將損失324億美元，約佔俄羅斯GDP的比重為1.6%。俄國央行2014年3、4、7、10和12月五次升息到17%，和斥資八百億美元外匯存底護盤，也未能阻止通膨和資金外流，盧布匯率連創新低。若油價繼續暴跌至50美元，俄羅斯會出現6%的衰退，通脹率將高達13-15%，嚴重的滯漲使得俄羅斯面臨崩盤的危機。
（五）普京總統的危機處理
面對俄羅斯的經濟危機，俄國總統普京於去年12月初，特別發表一份國情諮文，並明確指出：俄羅斯不會放任盧布匯率成為金融投機的對象，必將祭出手段因應。他提出了擺脫經濟困境的一系列新政，向整個俄羅斯發出了不惜一切代價發展經濟的動員令。普京宣佈：政府要給企業鬆綁；要為中小企業減稅；鼓勵並鬆綁俄羅斯人的海外資金回流；限制五大出口商外幣持有率；要求政府部門取消假期，整戈待旦；此外，普京更利用愛國主義反制不滿的示威群眾。但是，俄羅斯盧布對美元匯率卻於12月15日暴跌了13%，隔日俄國央行宣佈將基準利率由10.5%大幅提高至17%，16日開盤後，盧布雖一度上揚，隨後又重挫狂瀉19%，一美元可兌換73盧布，跌幅打破1998年俄羅斯債務違約紀錄。俄國盧布持續重貶，引發市場擔憂是否會重演98年金融風暴。
俄國央行大幅升息可視為是普京口中的手段，俄國外匯存底約有四千多億美元，經濟短期內還不會出現大問題，更嚴格的資本管制或許將是盧布保衛戰的下一步。普京深知俄羅斯經濟現代化主要問題，是要解決由資源型經濟向創新型經濟轉型，但是俄羅斯面臨著難以解決的矛盾：一般的生產設備陳舊落後西方國家20年，產品缺乏競爭力，亟待先行解決，而發展能源等原材料部門對俄羅斯財經有其預算現實需要，彼此排擠轉型不易。
由於盧布跌幅已達五成，油價下跌趨勢不變，俄國外匯存底又處於五年新低，短期間內盧布難以扭轉跌勢。俄國當局面臨兩難處境：要降低通膨風險和穩住已貶值五成的盧布匯率，但緊縮的貨幣政策可能會讓因為油價下跌、經濟制裁而衰退的經濟受創更深。俄國央行總裁納比烏林娜坦承，當前急需降低俄羅斯經濟對油價的依賴和外部對俄國經濟的影響，要將經濟轉向國內生產，為發展進口替代提供機會。瑞士新興市場分析師更悲觀的表示：「俄羅斯的情勢相當險峻，最後就看當局何時開始資本管制了。」
（六）中共正集中精力把握機遇
油價大跌，對世界第一大能源進口國中共來說，是一場機遇；盧布狂跌對中共影響將是利弊參半；而俄羅斯經濟如果崩盤，對中共則將是一場災難。首先是對於近年來大幅增加對俄投資的中國大陸企業界來說，盧布下跌和俄羅斯經濟負成長都不利，中國大陸在俄大型投資項目已經暫停，其中包括大陸萬達等大型承包商承建莫斯科新地鐵，以及新地產開發區的價值數十億美元的大型項目。其次是中國大陸對俄出口也必將受到人民幣隨美元走強後成本增加的衝擊；但油價和盧布雙貶，對於大量進口能源的中共來說則是利多消息。國際原油價格下跌有利於中共石油進口和戰略石油儲備，僅2014年11月中國大陸進口的原油就達2541萬噸，按該月每桶約40美元的降幅，月節省約73億美元。
中共還可藉此時機大打「睦鄰牌」，拉攏俄羅斯共同抗衡美國，在全球地緣政治上，將產生深遠的影響。其中「中」俄經貿能源實質關係將更上層樓外，「中」俄對中亞地區影響力亦可能生變。中共正推出「新絲綢之路經濟帶」的絲路基金，用於修建貫穿中亞的鐵公路等基礎設施，以打通中國大陸和歐洲之間的貿易路線。「新絲綢之路經濟帶」基建投入資金預計高達163億美元。以中亞最窮國塔吉克斯坦為例，塔國的經濟超過一半依靠出國打工人民匯回國的錢，其中多數人在俄羅斯，由於盧布貶值使得匯款金額巨幅縮水，影響塔國國內經濟發展。塔國希望中共能投資以緩解俄羅斯經濟危機帶來的衝擊。據報導，中共有意在未來3年內向塔國至少投資60億美元，如果屬實，這金額將相當於塔國GDP的60%。這與俄羅斯僅援助塔國的數百萬美元相較，優勢不言可喻。
（七）、結語
2000年開始掌權的俄羅斯總統普京，當時適逢國際石油能源價格大漲，靠著出口石油和天然氣，讓俄國擺脫蘇聯解體後千瘡百孔殘破的社會經濟，普京成為民族救星。當普京併吞克里米亞後，更讓他在俄國的支持度衝破八成。但是隨著盧布貶值和油價下跌，俄羅斯經濟將持續衰退，對政府不滿的情緒可能會蔓延到全國，普京政權正處於15年來最危急的關鍵時刻。對普京而言，解決之道仍在於降低西方歐美制裁和加強外匯市場的流動性，因為俄羅斯經濟主要仍賴國際能源與原材料價格而定。2015年伊始，俄羅斯經濟衰退勢將逐漸惡化，國際油價如果仍維持在每桶50-60美元價格區間，俄羅斯當局亦無法減緩資金外逃走勢，在俄國央行出重手下盧布雖暫時止跌，但年內難以回升，對全球尤其是中國大陸的經濟發展與衝擊影響，值得兩岸高度關注。
（來源/中國國民黨中央政策委員會大陸情勢雙週報第1682期）
【中央網路報】
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